“消费者在经历了低迷的第三季后更加乐观，这支持了2021年最后一季经济表现强劲的观点，”FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示，“消费者知道劳动力市场吃紧给他们带来支持，那些因夏末消费者信心下降而预期将出现经济衰退的人将不得不改变想法。”

沈某某(核酸检测阳性人员2号)，女，59岁，现住西宁市城西区兴海路12号国税局家属院，系蔡某某(核酸检测阳性人员1号)的妻子。10月28日新冠肺炎病毒核酸检测结果显示阳性，已转运至定点医院隔离治疗。

　　在股神巴菲特调仓和中美双双披露社零数据后，公募QDII对零售消费赛道的抢筹热情已从美股席卷到港股市场。

　　伴随着巴菲特减持银行股增持化妆品等消费龙头后，公募QDII在美股和港股的重仓股开启异动行情。券商中国记者注意到，以零售消费为核心的美股消费赛道连续多日强势反弹，被视为公募冷门重仓股的星巴克更是4个交易日大涨26%，雅诗兰黛则创下8个月以来的最大周涨幅，美股消费龙头的强势行情甚至带动港股对标公司两个交易日飙升20%，并使得行情逐渐从低端消费赛道漫延到高端消费板块。

　　QDII基金重仓股飙升

　　8月16日，受美股对标公司股价拉升影响，港股主题基金重仓股KEEP公司再度飙升超11%，周四、周五两天累计股价涨幅接近20%。KEEP为定位于C端的移动端运动科技公司，其业务也大量涵盖服装、手环以及其他健身用品等消费品业务，在KEEP上涨的前一日，美股消费赛道突然飙升，使得KEEP在美股市场的对标公司peloto公司收盘大涨约11.46%。

　　消费的低迷使得港股的KEEP、美股peloto公司均在此前面临基金大量减持的压力，前者在2023年夏天于港股IPO后，一年时间股价跌幅达到90%，KEEP此前的下跌在很大程度上来自其美股对标公司peloto公司更早之前的持续下跌，自2021年开始，peloto公司在三年多时间内累计下跌超过97%，使这只美股消费运动科技公司只剩下11.9亿美元，折合港元仅为92亿港元，peloto只剩下不足百亿港元的困境严重压制Keep公司在港股市场的表现，使得不少跟踪KEEP的基金经理也不得不选择暂时退避。

　　巴菲特最新披露的调仓信息显示，这位全球明星大佬对新兴消费品赛道的买入，也将极大的提升基金经理在消费赛道的持仓信心。

　　券商中国记者注意到，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦二季度建仓69万股Ulta美容公司，Ulta美容公司当前市值为174亿美元，该公司是美国本土最为知名的集化妆品、香水、护肤品一体化的连锁美容零售商，Ulta成立于1990年1月，该公司彩妆板块占净销售额的比例最大达41%，其次是护肤产品和护发产品，各自占19%，香水香氛占业务收入的15%。

　　或因投资策略上的口红效应，刚刚减持银行股的巴菲特首次在化妆品赛道的布局，也显著拉动了雅诗兰黛的表现。此前被公募QDII基金经理大幅度砍仓的雅诗兰黛，有望重新吸引基金经理的归来，公司股价短短三个交易日内上涨超10%。

　　消费的回暖还体现在工银全球精选基金、华宝基金的重仓股上，前者重仓的零售巨头沃尔玛显著回应了美国消费回暖的信号，在周五凌晨收盘飙升约7%，刷新市值新高，后者重仓的星巴克股价4个交易日累计涨幅26.36%，这使得星巴克很可能也将创下最近两年来的股价周涨幅新高。尽管华宝旗下的相关QDII基金持仓星巴克的仓位仅有2.3%，但短期大涨26%一举助力相关QDII的净值单周上涨4%。

　　基金经理或重估高端消费投资机会

　　值得一提的是，本次美股消费赛道的强势表现已不仅仅是平价消费的走强，包括高端消费赛道也开始出现明显的转好迹象。

　　重仓美股高端户外运动服饰的易方达基金经理王元春认为，高端消费品的最大风险可能是“祛魅”，祛魅的来源可能有很多，大的分类来说可以分为三种，第一种是企业对业绩的过高追求导致稀缺性的丧失，使得品牌价值被削弱，从而对公司长远的经营产生不利影响；第二种是品牌失去了自身的独特性，高端消费品牌通常有自身的文化风格与精神气质，比如某些品牌更衬纯真少女，某些品牌更衬雍容贵妇，这种不能完全描述的品牌个性构成了对消费者的吸引；第三种是时代的变化，随着经济的发展，一部分人会从对外在装饰的追求逐步变成对内心世界的探索，从而减少对高端品牌的消费。前两种情况是品牌可以把控的，而第三种跟所处的时代相关性更强，但往往影响的只是高端品牌的入门级消费者。

　　此外，关于高端消费赛道的布局策略，东海基金杨恒也曾认为，从此前披露的业绩看，超高端消费市场展现出了稳定的增长态势。同时，国货品牌崛起，低线城市的消费者也释放出巨大的消费潜力。杨恒认为，当前消费板块的估值处于历史低位，具备中长期配置价值。但是，市场行情的回暖需要依赖于数据支撑以及市场预期的逐步改善。具体方向上，看好白酒、纺织服装制造、跨境电子商务以及百货商超等行业。

　　增量资金回补消费赛道潜力大

　　业内人士认为，消费赛道的的突然异动，一方面，可能反映出公募资金换仓的需求；另一方面，刚刚公布的中国消费数据也显著支撑了赛道表现。

　　8月15日，国家统计局披露数据显示，7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，比上月加快0.7个百分点；1—7月份，社会消费品零售总额超过27万亿元，同比增长3.5%。相关人士指出，社零数据主要反映商品消费走势，服务消费中，如旅游、出行等，在当前消费市场中最为活跃。1—7月，服务零售额同比增长7.2%，明显高于同期社零累计同比增速，显示出服务消费在居民消费支出中的重要地位。服务消费的快速增长不仅体现了居民生活水平的提高，也反映了消费结构的升级和多样化。

　　摩根士丹利基金相关人士也强调，近期设备更新和消费品以旧换新刚刚加码，未来需要继续跟踪，为未来影响市场的因素可能更多是财政能否再次加力，在海内外经济形势下，加力的必要性显著加大。此外，7月的高层会议表态积极，会议强调“要以提振消费为重点扩大国内需求”，在具体举措上，强调从收入端和消费端双重发力。会议定调“下半年改革发展稳定任务很重”，除积极财政和稳健货币外，指出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”。产业方面，最新提出防止“内卷式”恶性竞争，畅通落后抵消产能退出机制；资本市场方面，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。会议内容基本明确了下半年政策加码的基调。

　　中欧基金认为，中国市场表现相较国际市场波动偏小，体现出较好的避险防御特征。由于日元套息交易者鲜有投资国内或港股市场，因此海外市场的短期波动对国内实质影响较小。国际投资者对国内市场投资的决策取决于市场基本面的变化。在地产、地缘关系等问题得到实质性缓解后，预计外资将会出现对国内股市的回流。在此之前，决定A股相对表现的力量将更多来自估值向均值的回归，若均值的回归是趋势性的，那么可能驱动资金的滞后性流入。

　　上述基金公司人士认为，全球资本市场短期主线可能将沿着估值均值修复的脉络演进。这也将意味着国内市场的相对表现机会。在均值回归思路下，未来一段时间的投资线索主要有超跌低估值板块期货股票杠杆，尤其是受益后续政策刺激的地产等稳增长核心行业；其次是内需板块超跌后的反弹机会，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场进一步关注。